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中金发布研报称，维持比亚迪电子（00285）2025/2026年49.35亿元/61.84亿元净利润预测不变。当前股价分别对应2025/2026年18.4倍/14.5倍P/E。维持跑赢行业评级，考虑到行业估值中枢上移，上调公司目标价7.5%至50港元，分别对应2025/2026年20.9倍/16.4倍P/E，较当前股价有13.4%的上行空间。

中金主要观点如下：

1H25业绩符合该行预期

公司公布1H25业绩，实现收入806.06亿元，同比增长2.58%；归母净利润17.3亿元，同比增长13.97%。公司1H25业绩符合该行预期。对应2Q25单季度收入437.25亿元，同比增长3.86%/环比增长18.56%；归母净利润11.08亿元，同比增长22.07%/环比增长78.04%。

消费电子业务盈利能力改善，新能源汽车业务收入快速增长

1H25公司收入同比增长2.58%，其中消费电子/新型智能产品/新能源汽车业务收入分别同比-3.72%/-4.15%/+60.5%，新能源汽车业务收入增长较快主因智能座舱产品出货量持续增长、以及智能驾驶辅助系统和热管理产品进入放量阶段。盈利能力方面，1H25公司毛利率同比增长0.54ppt至7.36%，该行判断主因：1）消费电子捷普业务自动化率提升，盈利能力提升；2）汽车电子收入增加较快下成本摊薄。

公司积极降本控费，持续投入研发布局长远

1H25公司销售/管理/财务费用率分别同比+0.14ppt/-0.29ppt/-0.17ppt，期间费用率（除研发费用）整体呈现稳中有降，体现公司积极降本控费。1H25公司研发费用为22.31亿元，保持在较高水平，公司持续加大在新能源汽车产品、AI服务器等方面的投入以布局长远。

看好公司AI数据中心和AI机器人加速布局，持续拓宽能力边界

根据公司公告，公司积极把握AI发展机遇，积极投入新产品研发和新客户拓展，1H25

AI服务器出货量快速增长，公司多款液冷和电源产品已通过行业领军企业认证；此外，公司已开始大规模使用AMR智能物流机器人，并积极开发AI机器人及核心零部件，1H25公司的智能物流机器人已大规模应用于集团内制造场景，助力提升仓储和配送效率。

风险提示：消费电子产能利用率低，消费电子新项目进展缓慢，汽车电子不及预期。

上证报中国证券网讯（记者孔子元）晶华微公告，公司与交易对方芯邦科技签署了《意向协议》，公司拟以不超14,000万元现金购买芯邦科技属下将持有智能家电控制芯片业务资产的全资子公司深圳芯邦智芯微电子有限公司60%至70%的股份，并取得控制权。待芯邦科技属下智能家电控制芯片业务资产注入标的公司完成后，公司将开展正式审计和资产评估工作，并于签署正式收购协议时披露标的公司具体财务数据。

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